ليست الصين ولا الهند.. من هي الدول المستفيدة من صعود الذهب؟

صرح دانيال وود، مدير محفظة استثمارية في شركة "ويليام بلير" (William Blair)، أن "الارتفاع في أسعار الذهب يفيد مجموعة صغيرة من الدول في الأسواق الناشئة مثل أوزبكستان وغانا وجنوب أفريقيا".

وأضاف أن الصورة الأكبر لهذا الصعود هي أن المستثمرين باتوا يبحثون بشكل متزايد عن بدائل للاستثمار بعيداً عن العملات التقليدية في الأسواق المتقدمة، ولا سيما الدولار.

وأوضح وود أنه متفائل بشأن عملة أوزبكستان، نظراً لكون البلاد منتجا رئيسياً للذهب وتمتلك احتياطيات كبيرة منه. كما أشار إلى أن ارتفاع أسعار المعادن هو من بين الأسباب التي تقف وراء الأداء التاريخي لأسواق جنوب أفريقيا هذا العام.

حيث ارتفع مؤشر "فوتسي جيه إس إي أفريقيا" (FTSE/JSE Africa) لجميع الأسهم" بأكثر من 30% في عام 2025، وسجل الراند أعلى مستوياته منذ عام تقريباً، فيما تراجع العائد على السندات الحكومية لأجل 10 سنوات إلى ما دون 9% لأول مرة منذ أكثر من 7 سنوات. كما أسهم تباطؤ التضخم، الذي سمح للبنك المركزي بخفض أسعار الفائدة، في تعزيز معنويات السوق.

ويُعد ذلك تحولاً دراماتيكياً لدولة عانت طويلًا من صعوبة جذب الاستثمارات بسبب الاضطرابات السياسية وانقطاعات الكهرباء التي أثّرت على نموها الاقتصادي.

غانا أيضاً من الدول التي استفادت من موجة ارتفاع أسعار الذهب. فبعد أزمة اقتصادية عصفت بها عام 2022 وأجبرتها على التخلف عن سداد ديونها، بدأت البلاد مساراً نحو التعافي بقيادة الرئيس الجديد جون ماهاما. وقد ارتفع سعر صرف السيدي بنحو 38% هذا العام، وهي أكبر زيادة على مستوى العالم.

الجدير بالذكر ان مستثمرون آخرون ذكروا بأنهم يتابعون عن كثب دولًا مثل بولندا وتركيا وكازاخستان، والتي قامت جميعها بزيادة احتياطياتها من الذهب كما صرّح أليكسيس دي مونيس، مدير محفظة دخل ثابت في شركة "أشمور" (Ashmore) قائلاً ان تلك الدول التي تمتلك نسبة أكبر من الذهب ضمن احتياطياتها قد تبدو في وضع أفضل، لكن لا ينبغي اعتبار تأثيرات التسعير مصدراً للقوة الائتمانية بالضرورة.